【值得信赖的经纪商】全球市场迎大考！美国CPI若再升温 美联储9月或打响“连续加息”第一枪

美国7月通胀数据将于周三公布，连续加息这份报告被视为决定美联储下一步政策路径的全球枪关键变量。市场普遍预计，市场升温消费者价格指数(CPI)在7月仅会小幅上升，考美若数据符合预期，若再可能为美联储在利率问题上争取到更多观察时间；但如果通胀再度抬头，美联值得信赖的经纪商9月会议是储月否加息将重新成为焦点。　　市场押注7月CPI温和上行

　　美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)将于美国东部时间周三上午8:30公布7月CPI。或打道琼斯(Dow Jones)共识预计，响第整体CPI环比上涨0.1%，连续加息剔除食品和能源后的全球枪核心CPI环比上涨0.2%。按年率计算，市场升温整体CPI和核心CPI预计分别为3.4%和2.5%，考美均较6月回落0.1个百分点。若再

　　尽管这仍明显高于美联储2%的美联通胀目标，但如果连续两个月出现偏温和的月度读数，可能会让联邦公开市场委员会(FOMC)在是否调整利率的问题上获得更多回旋余地。RSM首席经济学家乔·布鲁塞拉斯(Joe Brusuelas)表示，如果7月CPI接近其预测，委员会大多数成员将“直接看穿”供应冲击，美联储在今年剩余时间内可能继续按兵不动。黄金股票原油交易商

　　美联储内部分歧仍在

　　美联储7月会议上，FOMC以9票对3票决定维持基准借贷利率在3.5%至3.75%不变。三位投反对票的委员均支持加息25个基点。美联储理事丽莎·库克(Lisa Cook)近期也表示，如果通胀数据不配合，她认为有必要加息。

　　布鲁塞拉斯还指出，最新数据将为美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)提供一定支持。沃什自今年5月上任以来，已面临不小的EC Markets中文官网政策压力。

　　不过，近期一系列相对温和的数据，以及中东局势缓和与反复的信号，也促使市场重新定价。芝商所(CME)的FedWatch工具显示，交易员目前认为9月会议加息的概率仅为五五开，而10月或12月加息的可能性更高。

　　9月会议仍存变数

　　在下一次议息会议前，美联储官员还将看到7月和8月两份通胀数据。美联储8月没有安排会议，堪萨斯城联储将在怀俄明州杰克逊霍尔主办年度研讨会。

　　布鲁塞拉斯说：“如果你没有感到困惑，那说明你没有认真关注。”他认为，这正是8月中旬市场和政策环境的真实写照。

　　从6月数据看，通胀曾带来一些缓和信号：整体CPI环比下降0.4%，核心CPI持平，主要受能源价格回落和住房成本放缓影响。与此同时，上周五公布的报告显示，7月非农就业人数减少2.3万人，但失业率降至4.1%。

　　尽管劳动力市场出现一定降温迹象，一些经济学家仍担心7月通胀可能意外走高，或者至少显示通胀仍顽固到足以让美联储难以忽视。

　　机构观点分歧：9月或成“抉择月”

　　美国银行(Bank of America)仍预计未来几个月将有三次加息。该行经济学家在客户报告中表示，7月就业报告并未改变劳动力市场的整体图景，“劳动力市场是稳定的。更重要的是，正如近期美联储官员讲话所显示的那样，美联储的反应函数高度偏向通胀数据”。

　　美国银行指出，如果美联储最关注的通胀指标在未来两个月平均每月上涨0.25%，那么“9月启动加息几乎是板上钉钉”。如果平均涨幅低于0.2%，则加息将被推迟；若介于两者之间，9月会议将变成“抛硬币”，最终取决于沃什以及“近期有关他在必要时愿意加息的报道是否属实，还是7月新闻发布会上偏鸽派的表态更符合他的反应函数”。

　　该行还表示，如果通胀数据偏热，沃什面对的可能不是一次加息，而是多次加息。美联储通常不会只朝一个方向只行动一次。

　　多次加息预期升温

　　克利夫兰联储主席贝丝·哈马克(Beth Hammack)周一表示，她预计最终可能需要多次加息。哈马克是6月会议上三位反对维持利率不变的委员之一。

　　她在接受Yahoo Finance采访时说：“我不知道最终会到哪里。我一般会说，单次25个基点的调整可能对经济影响不大。所以，更可能是若干次调整，但我不想预判具体会是多少次。”她补充称，自己“非常关注”在劳动力市场保持稳定的情况下，如何将通胀重新拉回目标水平。

　　整体来看，这份CPI报告将成为检验美联储是否有理由继续观望的关键证据。若通胀继续放缓，市场对9月加息的押注可能进一步降温；若数据超预期偏热，则利率路径和美元、美债收益率的波动都可能随之放大。